Investire in Russia: ecco perché conviene

Nonostante i limiti e i ritardi, il Paese rappresenta un mercato estero strategico e di forte  rilievo per le imprese italiane

Editoriale di Rosario Alessandrello, Presidente della Camera di Commercio Italo-Russa

Il 24 novembre scorso, a Roma, si è tenuta la prima sessione del “Forum economico e finanziario russo in Italia”. Nella sessione economica e finanziaria sono stati trattati argomenti quali la formazione delle condizioni favorevoli per gli investimenti ed il miglioramento del clima imprenditoriale nella Federazione Russa. In un’economia globale, è evidente che la competitività non riguarda solo più le imprese, ma i territori, le città e i Paesi, che devono risultare attrattivi per i mercati finanziari. In sostanza, è stato preso in considerazione il tema dell’attrattività di un territorio.
In un confronto internazionale, la Russia presenta forti ritardi sul piano delle infrastrutture, in particolare nel settore dei trasporti – qualità della rete stradale, dotazioni portuali e trasporto aereo. Gli investimenti in infrastrutture sono tornati al centro dell’agenda governativa in Russia, per fungere da volàno di rilancio della crescita economica. L’inadeguata dotazione costituisce, infatti, un limite all’espansione ed alla diversificazione dell’offerta del Paese. Recentemente si è registrato un aumento della spesa per interventi infrastrutturali (quasi il 7% del PIL nel triennio 2010-2012) e, nei prossimi anni, allo sviluppo della rete dei trasporti dovrebbe essere destinato quasi il 70% dei fondi pubblici preventivati.
Allo scopo di incentivare la partecipazione del settore privato agli investimenti infrastrutturali, è stata di recente approvata una legge che amplia lo spazio a disposizione per concludere accordi di Public-Private Partnership (PPP). Nel 2011 è stato inoltre costituito il Fondo Russo per gli Investimenti Diretti (RDIF), che dovrebbe contribuire al capitale di rischio per i progetti del settore privato.
Il Presidente Vladimir Putin ha fortemente promosso il tema dei finanziamenti dei progetti infrastrutturali nell’ambito del G20. Kirill Dmitriev, Amministratore Delegato del Fondo Russo per gli Investimenti Diretti (RDIF), presiede una Task Force internazionale (la B20) finalizzata a migliorare il clima degli investimenti e a facilitare l’intervento del settore privato in progetti internazionali relativi alle infrastrutture delle economie in via di sviluppo.
La Russia rappresenta un mercato estero di rilievo per le imprese italiane operanti nel settore delle infrastrutture; tuttavia, quelle che si sono approcciate a tale mercato hanno fatto emergere, tra le principali difficoltà, le procedure amministrative e burocratiche, la gestione dei rapporti con le autorità locali, l’impossibilità di far valere le proprie ragioni nei confronti di fornitori o partner locali inadempienti. D’altra parte, per gli accordi di PPP è fondamentale poter contare sull’appoggio di una grande banca e, per questo motivo, vengono privilegiate le quattro principali banche russe.
Sul piano degli investimenti diretti esteri, la Russia di recente ha visto crescere tanto gli  “stock” di investimenti “inward” (458 miliardi di $USA nel 2012), quanto quelli di investimenti “outward” (362 miliardi di $USA nel 2012), riuscendo a ristabilire i livelli pre-crisi e posizionandosi a quote superiori rispetto a quelle di altre economie, come Cina, India e Brasile. L’infrastruttura del mercato finanziario ha continuato a svilupparsi nel 2012, grazie soprattutto all’attuazione di misure volte a consolidare le infrastrutture per la negoziazione ed il regolamento delle operazioni all’interno della Banca di Mosca. L’elenco degli strumenti finanziari negoziati ha continuato ad espandersi e sono state apportate modifiche al quadro giuridico che regola il mercato finanziario ed alcuni suoi specifici segmenti. In prospettiva, ci si aspettano ulteriori sviluppi ed un aumento cospicuo degli investimenti stranieri. La Russia ha notevolmente migliorato, negli ultimi tempi, la propria posizione dal punto di vista giuridico ed istituzionale, risolvendo, con impegno sempre crescente, le criticità che l’hanno caratterizzata per un certo numero di anni. Nel triennio 2008-2011, sono stati riscontrati sostanziali miglioramenti nell’efficacia ed efficienza dei tribunali, nella lotta alla corruzione, nello sviluppo della normativa doganale, commerciale e del lavoro, nell’amministrazione fiscale e nella facilità di intraprendere nuovi business.
Con l’Unione Doganale tra Bielorussia, Kazakistan e Russia, che ha preso avvio nel 2010 e che nel 2012 si è rafforzata con la costituzione di uno Spazio Economico Comune, sono state gettate le basi per la formazione di un’area di libero scambio e di integrazione regionale aperta a future adesioni di Paesi CSI. Il completamento di tutto questo richiederà alcuni anni, ma l’istituzione della stessa indica, fino a questo momento, un percorso chiaro nella direzione di un progressivo smantellamento delle barriere tariffarie, la rimozione degli ostacoli al movimento delle merci e dei vincoli agli investimenti esteri, l’introduzione di standard uniformi nei Paesi dell’area in linea con le previsioni fatte in ambito WTO.
I Paesi che già fanno parte dello Spazio Economico Comune possono contare su circa 180 milioni di abitanti, su un territorio di oltre 20 miliardi di chilometri quadrati e sulla dotazione di ricchissimi giacimenti di materie prime ed economie in una fase di progressiva diversificazione del territorio industriale e a crescita elevata. Si tratta, per questo, di un territorio strategico per l’Europa e per l’Italia.
In conclusione, investire in Russia oggi risulta conveniente per gli elevati tassi di crescita; un PIL pro capite che si conferma il più alto tra quelli dei BRICS; la costante comparsa di nuovi consumatori; l’apertura al commercio estero; le nuove regolamentazioni per incentivare gli investimenti diretti esteri e la creazione di Zone Economiche Speciali; l’espansione dei mercati azionario ed obbligazionario; le opportunità di raccolta dei capitali; le numerose operazioni di M&A (mergers and acquisitions) tra Italia e Russia.


 

Инвестировать в России : почему это целесообразно

Российский рынок, несмотря на свою ограниченность и отставание, представляет большой интерес и является стратегическим для итальянских предприятий

Розарио Алессандрелло, Президент Итало-Российской Торговой Палаты

24 ноября в Риме прошел Первый Российский Форум по экономике и финансам, на котором обсуждались вопросы создания благоприятных условий для инвестиций и предпринимательской деятельности в Российской Федерации.
Это уже очевидный факт, что в глобальной экономике конкурентоспособными и привлекательными для финансовых операций должны быть не только предприятия, но и территории, города и даже страны. По сути, речь идет об инвестиционной привлекательности территорий.
Россия, в сопоставлении с другими странами, серьезно отстает по уровню своей инфраструктуры, в частности, в транспортной отрасли, которая характеризуется низким качеством автодорог, недостаточным оснащением портов и авиатранспорта.  Вопрос инвестиций в инфраструктуру оказался в центре внимания российского правительства, поскольку развитие инфраструктуры может иметь ключевое значение для начала экономического подъема. Неудовлетворительное оснащение инфраструктуры ограничивает возможности в увеличении и диверсификации предложения страны.   В последнее время было отмечено увеличение расходов на развитие инфраструктуры (почти 7% ВВП в трехлетний период 2010-2012), в ближайшие годы на развитие транспортной сети предполагается выделить почти 70% государственных бюджетных средств.
В целях стимулирования инвестиций в развитие инфраструктуры со стороны частного сектора был принят Закон о государственном-частном партнерстве, значительно расширяющий возможности для заключения соглашений между государственным и частным партнерами. В 2011 году был учрежден Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ) для поддержки рискового капитала, предназначенного для финансирования частных проектов.
На саммите G20 Президент РФ Владимир Путин активно развивал тему финансирования проектов по развитию инфраструктуры. Кирилл Дмитриев, Генеральный Директор РФПИ, возглавляет Деловую Двадцатку, задачами которой являются улучшение инвестиционного климата и обеспечение участия частного сектора в международных проектах развития инфраструктуры в странах с развивающейся экономикой.
Российский рынок представляет большой интерес для итальянских предприятий, занимающихся строительством инфраструктуры. Тем не менее, компании, выходящие на российский рынок, сталкиваются с различными трудностями, в числе которых выполнение всех административных и бюрократических процедур, установление контактов с местными властями и возможность отстаивать свои права перед недобросовестными местными поставщиками или партнерами. Соглашения о государственном-частном партнерстве должны иметь поддержку крупного банка, и на настоящий момент привилегированное положение занимают четыре основных русских банка.
Что касается инвестиций, то в России отмечается в последние годы увеличение как внутренних “inward” (458 млрд. $USA в 2012), так и внешних “outward” инвестиций (362 млрд. $USA в 2012), что позволило ей вернуться на докризисный уровень и обогнать по этому показателю Китай, Индию и Бразилию.
В 2012 году продолжила развиваться инфраструктура финансового рынка благодаря принятым мерам по упорядочению сделок и операций Банка Москвы. Появились новые финансовые инструменты, были внесены поправки в законодательство, регулирующее финансовый рынок и некоторые его особые сегменты. В перспективе ожидается дальнейшее значительное увеличение иностранных инвестиций.
Россия серьезно улучшила свою правовую базу и институциональные формы, последовательно исправляя недостатки, за которые на протяжении ряда лет подвергалась критике. В 2008-2011 гг. судебная система претерпела существенные преобразования, обеспечившиеся эффективную борьбу с коррупцией, разработку таможенных, торговых и рабочих нормативов, налоговое управление и возможность начать собственное дело.
Учрежденный в 2010 году Таможенный Союз, в который вошли Белоруссия, Казахстан и Россия, укрепил свои позиции в результате формирования в 2012 году Единого экономического пространства, ставшего зоной свободной торговли и создания условий для последующей интеграции стран СНГ. Для того чтобы Союз окончательно сложился, потребуется  несколько лет, но сам факт его создания подтверждает, что взят курс на преодоление таможенных барьеров и любых преград для свободного движения товаров и иностранных инвестиций, на введение единых для всех стран Союза нормативов в соответствии с рекомендациями ВТО.
В странах, образующих  Единое экономическое пространство, проживает около 180 миллионов жителей, на территории площадью  более 20 миллиардов км2 , богатой минерально-сырьевыми ресурсами, с экономикой, развивающейся высокими темпами, основным направлением которой является диверсификация промышленности. Вот почему данная территория представляет стратегический интерес для Европы и для Италии.
В заключение следует отметить, что именно высокие темпы экономического роста определяют целесообразность инвестирования в России; ВВП на душу населения в России выше, чем в других странах БРИК; кроме того, постоянно растет число потребителей, увеличивается внешнеторговый оборот, совершенствуется законодательство в области прямых иностранных инвестиций и создания особых экономических зон, активно растут рынки акций и облигаций, расширяются возможности привлечения капиталов; идут процессы укрупнения бизнеса и капитала – слияния и поглощения  (“mergers and acquisitions”) между Италией и Россией.